外資敲邊鼓 勸三星赴美掛牌
2013/10/01 18:55中央社
（中央社台北2013年10月1日電）「華爾街日報」（WSJ）科技部落格Digits報導，美國消費者只花幾百美元，就可在本地電信商選購三星電子公司製造的裝置，但要買這檔在韓掛牌的科技業巨擘股票？可沒這麼容易。
這是因為在亞洲科技大廠中幾乎唯一具全球品牌影響力的三星電子公司（Samsung Electronics Co.KR-005930），沒有讓本身股票可透過美國存託憑證（ADR）交易。這種辦法讓非美國公司的股票，可以美元計價在美國證交所買賣。
這使得許多美國投資人、基金經理人和分析師，無法輕易把他們對如蘋果公司（Apple Inc. US-AAPL）和三星相對業務前景的市場觀點轉化成直接美元投資。
若上Google搜尋「我要怎麼投資三星？」，會跑出一些不完整也很難令人滿意的迂迴解決辦法。
明顯的解決方案之一，是投資1檔追蹤韓股大盤的基金或以美元計價的區域科技股指數。無論如何，請做好對許多非三星因素曝險的準備。
對那些有膽在交易清淡的美國店頭市場（OTC）上買賣三星股票的人士，風險截然不同：透明度有限，而且流動性可能稀少到單日成交不到100筆。若加進尋常的外匯不確定性，美國沒有多少普通投資人持有三星股票就不足為奇了。
接著談到三星的企業管理，和他們激勵股價的種種嘗試。三星在韓掛牌股價今年已跌10%左右，但他們季度獲利卻迭創新高，市占領先蘋果的差距也拉大，這種情況已令公司高層煩惱不已。
解答可能是就此開放外資投資嗎？
伯恩斯坦研究（Bernstein Research）駐香港科技業分析師紐曼（Mark Newman）舉雙手贊成。
紐曼昨天在致客戶報告中主張，股票報酬「和外資買盤高度相關」，而且三星不便接觸美國等地熱情追捧的投資大眾，「大大限制三星的成交量，我們認為股價因此受制約」。
蘋果等公司股票日均成交量達市值的1.4%，但三星因多數投資人難以接觸他們的股票，成交量只有市值的0.2%。
三星勁敵台積電 (2330) 在臺灣證券交易所每日成交量也只有市值的0.2%，但台積電卻透過在紐約證券交易所（NYSE）掛牌的ADR彌補其股票相對清淡的量。
紐曼提到，光是美國投資人的量就讓台積電股票的整體交投倍增。（今年台積電股價小幅上揚。）
可想而知，紐曼為三星開出的藥方直截了當：「三星迫切需要ADR或赴美掛牌。」
值得一提的是紐曼看多三星，預估股價將漲到240萬韓元，和當前股價相比漲大約75%。
紐曼在報告中也主張以股利和庫藏股型式增加現金報酬，並表示採取如此有利股東的措施將有助於拉抬股價。（譯者：中央社尹俊傑）
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